溢诚优配 广期所同时“上新”铂、钯 新能源金属期货又添“新力军”

　　上证报中国证券网讯（李子健记者周亮）11月7日，中国证监会发布通知，同意广州期货交易所（简称“广期所”）铂、钯期货和期权注册。这意味着，继工业硅、碳酸锂、多晶硅品种上市后溢诚优配，广期所新能源品种板块又添“新力军”。

　　作为国家重要金融基础设施，广期所自设立之初，便肩负着服务绿色发展、服务粤港澳大湾区建设、服务“一带一路”倡议的重要使命，制定了服务绿色发展的系列品种规划。铂、钯作为新能源金属，不仅是汽车尾气治理等绿色产业的重要原料，同时也在风电及氢能等新能源领域发挥着不可替代的作用。

　　对于广期所“上新”铂、钯对产业的意义，云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司（下称“云南省贵金属集团”）相关人士表示，铂、钯期货可以为企业提供套期保值工具，帮助管理价格波动风险，降低企业的经营风险，从而专注于产品的生产及销售，同时也有助于企业摆脱对场外套保渠道的单一依赖，增强国内产业链的整体韧性和安全水平。

　　广期所“上新”铂、钯

　　围绕服务绿色发展的特色定位，广期所先后上市工业硅期货和期权、碳酸锂期货和期权、多晶硅期货和期权，形成了新能源金属期货板块的雏形，为“新三样”相关产业稳健发展提供了有力支持。

　　2025年2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确支持广州期货交易所打造绿色期货交易所。

　　铂、钯，同属铂族金属，是支撑汽车尾气治理等绿色产业的重要原料，2024年，我国约60%的铂和近80%的钯用于生产汽车尾气催化剂及相关绿色相关领域。同时，铂、钯也是风电及氢能等新能源产业链的关键原料，是具有代表性的新能源金属。

　　在“双碳”目标推动下，汽车尾气治理已成为我国减排的重要抓手之一，同时，风电、氢能等清洁能源也迎来快速发展，因此，铂、钯产业的健康平稳发展对于促进绿色发展意义重大。

　　铂、钯兼具双重绿色属性，既是绿色产业的重要原料，本身也是可再生资源。数据显示，全球约有19%的铂和31%的钯产量来自回收。相较于全球水平，我国铂、钯生产回收程度更高，2024年，国内铂、钯回收量分别为84.85吨和67.25吨，在国内产量中占比均达96%。

　　对比原生矿产与回收精炼，从铂族金属的含量、能耗、生产全周期的碳排放来看溢诚优配，后者都比前者更具优势。根据中国物资再生协会数据，开采1公斤铂需冶炼约150吨以上原矿，并产生 400吨废物，且过程能耗极高，主要能耗表现在油、电、水上；而从废料回收铂族金属的能源消耗仅为矿产的1/70至1/100。

　　铂、钯期货和期权的上市，符合广期所服务绿色发展的定位，也标志着广期所新能源金属板块进一步扩容。

　　铂、钯市场亟需风险管理工具

　　作为绿色产业不可或缺的“工业维生素”，全球铂族金属矿产资源主要集中在南非和俄罗斯，两国铂族金属资源储量合计占全球的90%以上。

　　我国铂族金属矿产资源储量有限，随着铂、钯回收量的不断增长，我国铂族资源对外依存度不断下降，2024年，我国铂对外依存度降至56%；钯对外依存度降低至29%。

　　目前，已有部分国内企业通过海外投资布局国际资源开发，但铂族金属开采是一个资本密集型行业，项目建设投入大、周期长达数十年，企业面临的风险较大。

　　铂、钯价格波动，是产业链运行的主要风险。2020-2024年的年度铂价格波动幅度均超过20%，部分年份超过50%；钯价格波动幅度均超过40%，部分年份甚至超过80%，价格风险存在于产业链的各个环节。

　　对于今年铂、钯价格波动幅度较高带来的影响，云南省贵金属集团相关人士分析了三大主要影响，一是资金需求量大幅增加；二是产品终端用户成本压力增加，倒逼技术迭代或压缩加工利润；三是价格风险管理难度大增。

　　企业在缺少风险管理工具的情况下，只能通过调整采购和销售策略被动管理市场风险，比如签订长期供货协议、在价格下跌时加快销售进度、价格上涨时按需采购等。

　　在此背景下，相关产业链企业对上市铂和钯期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。

　　多维度助力铂、钯企业高质量发展

　　完善铂、钯价格形成机制，为市场提供价格信号，是服务铂、钯产业高质量发展的主要抓手之一。

　　国内铂现货贸易主要参考上海黄金交易所价格，部分产业企业还参考伦敦铂现货价格以及资讯机构和平台报价；钯现货贸易定价参考依据包括伦敦钯现货价格和资讯平台报价。

　　云南省贵金属集团相关人士称，人民币计价期货上市后，将形成反映国内供需的“中国价格”，助力中企在国际贸易中争取定价主动权。

　　上市铂、钯期货后，期货市场通过公开、连续、集中的交易机制，在上中下游产业企业、投资机构及个人等多元主体的参与下，将形成权威、统一、连续、透明的期货价格，为企业开展贸易活动与现货定价提供指引和参考。

　　企业通过期货价格信号可以更好地指导生产、采购、进口的节奏，有助于平抑铂、钯现货价格的波动，平稳生产经营，促进资源均衡配置。

　　与此同时，上市铂、钯期货能为产业链提供有效的风险管理工具。一方面，企业通过期货市场进行套期保值，可以实现对价格的精细化管理，期现结合、基差交易也为贸易企业提供了更广泛的选择空间。另一方面，铂、钯期货上市有助于丰富场外交易的模式，如提升租赁市场的流动性、开展场外互换的场内对冲等。

　　“我国是铂、钯消费大国，但长期以来溢诚优配，国内产业企业缺乏有效的场内风险管理工具，价格波动风险主要依赖境外市场或现货渠道对冲，成本高且效率受限。”国泰君安期货副总裁兼研究所所长王冀湘表示，随着铂、钯期货及期权的同步上市，将有效填补了国内产业链关键一环。

利好优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。